贝瑟尔(603596):宣布电动尾门 扩大机电一体化
2020-09-20 06:29

电动尾门可以有效解决尾门在涉水时手占地方、尾门脏、高度不够或提高痛点穿透率空间大的问题。这种设定在国产SUV中的普及率约为33%,国内整体普及率约为14%。考虑到中国人对便利性的需求不断增长,SUV在销量中所占的比重不断增加,我们认为未来电动尾门的普及率有望达到50%以上。这个细分市场现在国内产能12亿元。我们推测,预计到2022年将达到28亿元,全球市场容量将达到114亿元。

风险预警:国内外对汽车的需求低于预期;原材料价格大幅上涨。

盈利预测及评级:我们预计贝瑟尔2020-2022年总营业收入分为29.9亿元、41.4亿元、51.9亿元,归母净利润分为412万元、626万元、7.91亿元,每股收益分为1.01元、1.53元、1.94元。考虑到新能源汽车和“双一体化”将持续拉动轻量化直至2025年,此外,EPB等产品将受益于ADAS等大趋势公司,保持强劲发展。我们推测公司未来四个季度的净利润总额约为6亿,对应于当前时间点的27.5倍PE,我们推测2021H2-2023年公司业绩的复合年增长率将保持在27.5%以上,维持“推荐”评级。

公司上半年营收11.6亿元,同比下降11.4%;扣除非净利润1.39亿元,同比下降3%。公司主要产品的份额和单价基本持平,显示出较强的抗风险和议价能力。

如果2022年Bethel能占据全球电动尾门5%的市场份额,预计收入将增长11%。

原标题:Bethel (603596):宣布电动尾门机电一体化然后扩大来源:东兴证券

伯特利最近宣布,电动尾门产品有望与原电动刹车业务合作。

主要由Bethel运营的电动尾门和电子驻车制动(EPB)系统,会有一定的协同作用,降低边际成本。两个执行机构的重点都是机电一体化系统,减速机构的形状、速度、载荷都有一定的相似性。在控制器领域,他们可以共享部门ECU,以降低汽车制造商的边际成本。

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